Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Οι διαθέσεις των αγορών έχουν αρχίσει ήδη και αλλάζουν μετά την πρώτη αύξηση των επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την Πέμπτη κατά 0,25%. Βλέπουν πάντα μία δεύτερη αύξηση 0,25% ως σχεδόν σίγουρη, αλλά όχι άμεσα τον Ιούλιο, αλλά το Σεπτέμβριο. Και δίνουν πολλές πιθανότητες σε μία τρίτη αύξηση 0,25% αλλά τον Δεκέμβριο.
Τι μεσολάβησε και μαλάκωσαν την πιεστική ορμή τους οι αγορές που ήθελαν δύο διαδοχικές αυξήσεις Ιούνιο και Ιούλιο και την τρίτη αύξηση αν όχι τον Οκτώβριο οπωσδήποτε τον Δεκέμβριο; Πρώτα από όλα "κύλησε το πρώτο αίμα", υπό την έννοια ότι η πρώτη αύξηση είναι γεγονός.
Κυρίως όμως, οι Κεντρικοί Τραπεζίτες θα πρέπει να σκεφτούν και την ανάπτυξη στην Ευρώπη η οποία δεν τα πάει και τόσο καλά, την ώρα που ο πληθωρισμός προκαλείται από εξωγενείς παράγοντες που σχετίζονται με την έλλειψη προσφοράς και όχι με υπερθέρμανση οικονομιών και αύξηση της ζήτησης.
Αλλά υπάρχουν κι άλλοι λόγοι. Η ΕΚΤ προηγήθηκε και είναι η πρώτη από τις μεγάλες Κεντρικές Τράπεζες που έκανε αύξηση επιτοκίων - αυτή τη φορά δεν έχασε καθόλου χρόνο, καθώς έχουν μεσολαβήσει μόλις 100 μέρες από την έναρξη του πολέμου στον Περσικό Κόλπο.
Έπειτα η ΕΚΤ κάνει την πρώτη αύξηση επιτοκίων εκκινώντας από μια σχετικά υψηλή βάση. Δεν είναι μηδενικά τα ονομαστικά επιτόκια, από το 2% ξεκίνησαν οι αυξήσεις. Την περίοδο της εισβολής στην Ουκρανία ο πληθωρισμός "έτρεχε" ήδη και τα ονομαστικά επιτόκια ήταν αρνητικά.
Ειδικότερα, οι μετέχοντες στις αγορές χρήματος, με βάση τα δεδομένα του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου (LSEG), δίνουν μετά την πρώτη αύξηση της ΕΚΤ χθες τα εξής προγνωστικά για αληθινό χρήμα που γίνεται αντικείμενο δανεισμού:
-Τιμολογούν με 94,5% πιθανότητα, μία παύση τον Ιούλιο,
-Αναμένουν περαιτέρω αύξηση 25 μονάδων βάσης το Σεπτέμβριο (0,25%), με πιθανότητες 91,2%,
-Βλέπουν νέα παύση τον Οκτώβριο όπου σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς βραχυπρόθεσμων επιτοκίων (OIS- Overnight Index Swaps) βάσει μεθοδολογίας του LSEG, η πιθανότητα παύσης τιμολογείται στο 94,5%. Η αγορά "κλειδώνει" στάση αναμονής για το φθινόπωρο.
-Προβλέπουν νέα άνοδο των επιτοκίων 0,25% τον Δεκέμβριο με πιθανότητες 73,2%, για να διαμορφωθεί τελικό επιτόκιο στο 2,75%.
-Η επιθετική στάση σύμφωνα με πλήθος αναλυτών, μετριάζεται λόγω ανησυχιών για στασιμοπληθωρισμό.
Οι τρέχουσες προβλέψεις της ΕΚΤ για πληθωρισμό και ανάπτυξη
Η ΕΚΤ αύξησε τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό στην Ευρωζώνη αναμένοντας ότι θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3% το 2026, πριν υποχωρήσει στο 2,3% το 2027 και στο 2% το 2028.
Στο μεταξύ, οι προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω για φέτος και για το επόμενο έτος. Η ΕΚΤ αναμένει πλέον ότι η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 0,8% το 2026, στο 1,2% το 2027 και στο 1,5% το 2028.
Οι αξιωματούχοι δήλωσαν ότι οι προοπτικές ανάπτυξης είχαν μειωθεί ώστε να αντικατοπτρίζουν "έναν πιο έντονο αντίκτυπο του πολέμου στις αγορές εμπορευμάτων, τα πραγματικά εισοδήματα και την εμπιστοσύνη".
Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αυξήθηκε στο 3,2% τον Μάιο, σύμφωνα με προκαταρκτικά στοιχεία νωρίς τον Ιούνιο, λόγω του υψηλότερου κόστους ενέργειας.
Αλλά η οικονομία της Ευρωζώνης "αναπτύχθηκε", μόλις κατά 0,1% στο πρώτο τρίμηνο φέτος και αυτή η επίδοση ουσιαστικά δεν είναι ανάπτυξη, αλλά ύφεση.
Ο Μαρκ Γουόλ, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Deutsche Bank, δήλωσε ότι η αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ ήταν "μια σημαντική στιγμή".
Έτσι, οικονομολόγοι μεγάλων τραπεζών, δεν πιστεύουν ότι αυτός ο κύκλος σύσφιξης μπορεί να φθάσει μακριά. Ο Μαρκ Γουόλ, επικεφαλής οικονομολόγος της Deutsche Bank για την Ευρώπη για παράδειγμα, εκτιμά ότι "υπάρχει ανοδικός κίνδυνος για τον πληθωρισμό, αλλά υπάρχει και καθοδικός κίνδυνος για την ανάπτυξη. Μία ακόμη αύξηση τον Σεπτέμβριο και αυτό είναι όλο", προβλέπει.
Διαβάστε ακόμη:
Πηγή: capital.gr
